格隆匯1月2日｜興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，多維度共振下，2025年A股牛市將進(jìn)入主升浪階段。一方面，低利率環(huán)境下，社會財(cái)富缺乏有效的投資渠道，中國股市短期賺錢效應(yīng)與社會財(cái)富再配置將形成良性循環(huán)。

另一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，物價(jià)平減指數(shù)有望轉(zhuǎn)正，海外長線資本或?qū)⒅匦铝魅階股，中外資金共振下，2025年A股行情的高點(diǎn)將發(fā)生在下半年。“預(yù)計(jì)2025年上半年乃至全年，A股表現(xiàn)強(qiáng)于美股和港股?！睆垜洊|強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前牛市處于初級階段，所以很多投資者對于牛市保持懷疑態(tài)度仍認(rèn)為是“反彈”而不是“反轉(zhuǎn)”。

但是，張憶東自2024年9月底以來堅(jiān)持反轉(zhuǎn)邏輯，隨著政策導(dǎo)向的變化，從全球視角及國內(nèi)財(cái)富配置視角來看中國股市，估值提升以及基本面改善的空間都比較大。因此，張憶東表示，2025年要珍惜A股蜜月期，要對中國經(jīng)濟(jì)中觀微觀領(lǐng)域的創(chuàng)新以及變革要有信心。